Недавнее решение Федеральной резервной системы США снизить процентные ставки впервые с марта 2020 года, как ожидается, окажет влияние на доходы пяти крупнейших централизованных стейблкоинов.
Согласно отчету CCData, опубликованному 27 сентября, эти стейблкоины, которые в совокупности держат почти 125 миллиардов долларов в казначейских облигациях США, могут потерять около 625 миллионов долларов дохода от процентов при каждом снижении ставки на 50 базисных пунктов (bps).
В отчете подчеркивается, что казначейские облигации составляют 80,2% резервов, удерживаемых основными стейблкоинами, что означает, что любое снижение процентных ставок напрямую повлияет на их доход.
Ожидаются 75bps в снижении ставок к концу 2024 года
Данные инструмента FedWatch от CME Group показывают, что рынок ожидает общего снижения ставок на 75 bps к концу 2024 года, включая снижение на 50 bps в ноябре и дополнительное снижение на 25 bps в декабре.
Если эти прогнозы сбудутся, стейблкоины могут столкнуться с дополнительными потерями дохода в размере 937,5 миллиона долларов, что увеличит общий потенциальный убыток от политики смягчения ФРС до 1,5625 миллиарда долларов.
Среди пострадавших стейблкоинов у Tether’s USDT самая большая доля резервов, обеспеченных казначейскими облигациями, составившая 93,2 миллиарда долларов в казначейских облигациях и соглашениях о обратном выкупе.
Tether сообщила о чистой прибыли в 5,2 миллиарда долларов за первую половину 2024 года, в значительной степени благодаря высоким процентным ставкам. USD Coin (USDC) от Circle следует за ней с 28,7 миллиарда долларов в казначейских активах через Circle Reserve Fund.
Другие стейблкоины, такие как First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD) и TrueUSD (TUSD), имеют меньшие позиции в казначейских облигациях: 1,83 миллиарда долларов, 634 миллиона долларов и 502 миллиона долларов соответственно.
Ожидаемое снижение процентных ставок, вероятно, окажет дополнительное давление на их маржу прибыли. Несмотря на эти потенциальные финансовые трудности, рынок стейблкоинов продемонстрировал устойчивость.
В сентябре общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 1,50%, достигнув 172 миллиардов долларов, что стало 12-м подряд месяцем роста, согласно CCData. Однако общая рыночная капитализация по-прежнему ниже уровней до мая 2022 года, до события девальвации Terra Luna.
Объем торгов на централизованных биржах также снизился, упав на 39,4% до 683 миллиардов долларов по состоянию на 23 сентября. USDT по-прежнему лидирует на рынке стейблкоинов, составляя 77,2% от общего объема торгов на централизованных биржах, за ним следуют FDUSD с 11,6% и USDC с 10,9%.
